摩根士丹利：德国经济料将复苏 看好欧元2020年表现

　　摩根士丹利分析师指出，欧元区重要经济支柱德国的经济增速即将触底反弹，这为欧元提供了一个美好前程。

　　摩根士丹利的外汇策略师预计，随着欧洲经济增速回升并开始反超美国，欧元将在2020年有所反弹。该行策略师雷德克（Hans Redeker）在向客户做简报时表示：

“我们认为，欧美经济增长差异不断变化。考虑到欧洲股市资本流入量持续增加以及欧盟政治背景更加温和有利，我们预计欧元将会反弹。”

　　欧元兑美元汇率在10月31日跌至多年低点1.0825，此后一直小幅波动，周三收盘录得1.1076。尽管欧元有走高趋势，但投资者仍难以找到长期维持涨势的推动力。数据显示，11月初欧元兑美元曾涨至1.1150高位，但现在已略有回落。

　　然而，大摩表示，许多因素合计表明明年欧元的复苏将会更加强劲。雷德克认为：

“随着美国经济增长开始放缓，欧元区经济增速则有望回升，美元与欧元的走势将发生逆转。考虑到目前市场对欧元区经济增长预期相当之低，良好的数据能极大限度鼓舞乐观情绪，欧元也能从中受益。”

　　分析指出，欧元区2019年经济增长乏力，主要是由于德国制造业受贸易紧张局势、英国脱欧乱局影响而有所衰退。上述因素给德国的出口驱动型和制造密集型产业造成了沉重打击，欧元区的经济“火车头”在2019年失去了昔日的光彩。

　　不过三菱、大摩等投行的分析师均认为，第三季度的数据显示，欧元区经济可能已经触底，接下来可能出现反弹的契机。三菱日联外汇分析师Fritz Louw分析道：

“最近的领先指标提供了一个乐观信号：德国经济已来到最糟糕的时刻，并可能在2020年开始逐步回升。当然了，就目前来看，欧元区数据的改善暂不足以支撑欧元立即大幅走强，投资者还需保持耐心。” 

　　大摩亦表示，欧元区经济表现的改善可能会转化为欧元区（尤其是德国）债券收益率的上升，这反过来又会支撑欧元。雷德克表示：

“欧洲市场前景的转好，可能会体现在更加陡峭的收益率曲线上。”

　　除了经济增速回升之外，其他支撑欧元的驱动因素也同样值得关注。雷德克补充道：

“我们认为政治因素将越来越倾向于支撑欧元。如果2020年英国顺利脱欧，将有效降低英国及其主要贸易伙伴（包括欧元区）的经济不确定性。同时，我们预计财政一体化的势头将会增强。我们认为欧洲央行已经接近货币政策宽松的极限，财政政策很可能发挥威力以继续支持未来的经济增长。”

　　最后，大摩对欧元的走势作出一波预测：预计到2020年3月底，欧元兑美元将升至1.16，到2020年6月底将进一步上扬至1.18。

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责任编辑：郭建