解读：是什么原因促使2019年我国外汇储备上升？

　　国家外汇管理局1月7日公布的数据显示，截至2019年12月末，我国外汇储备规模为31079亿美元，较11月上升123亿美元，升幅0.4%；较年初上升352亿美元，升幅1.1%。

　　12月，我国外汇市场供求延续基本平衡格局。受全球贸易局势、主要国家央行货币政策立场、英国大选等因素影响，国际金融市场上美元指数、主要国家债券价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示。

　　估值变动和贸易因素

　　促进外汇储备规模回升

　　中国民生银行首席研究员温彬进一步分析称，一方面，估值变动对2019年12月外汇储备规模回升起到一定作用。从主要汇率变动上看，美元指数贬值，从2019年11月末的98.3贬至12月末的96.4，贬值幅度达到1.9%。主要非美元货币对美元升值，欧元兑美元汇率从1.1019升至1.1217，升值幅度达到1.8%；日元兑美元汇率从109.51升至108.66，升值幅度达到0.8%。我国外汇储备中以非美元货币计价部分折算成美元计价后形成估值增加。从债券收益率和价格上看，美国十年期国债收益率从11月末的1.78%升至1.92%，以美元标价的已对冲全球债券指数小幅下跌0.2%，导致我国持有的主要债券价格下降，外汇储备账面价值减少，抵消掉一部分估值增加后，预计估值因素整体对本月外汇储备规模起到正向影响。

　　另一方面，贸易对本月外汇储备规模回升形成贡献。2019年12月我国领先指标新出口订单PMI和进口PMI环比都有所回升，新出口订单PMI从48.8%回升至50.3%，18个月之后重回荣枯线以上，进口PMI回升0.1个百分点至49.9%，达到2019年最高水平，已经接近荣枯线，说明贸易景气有所好转。2019年12月贸易数据尚未发布，但截至11月末，银行代客远期净结汇已保持15个月正增长，说明远期人民币具有升值预期，预计真实贸易情况对本月外汇储备规模回升形成贡献。

　　2019年我国外汇储备规模

　　始终稳定在3万亿美元以上

　　回顾2019年全年，王春英指出，面对风险挑战明显上升的复杂局面，我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。在此基础上，我国外汇市场运行保持总体稳定，国际收支呈现基本平衡格局，外汇储备规模稳中有升。

　　“2019年我国外汇储备规模始终稳定在3万亿美元以上，全年环比8个月回升，4个月回落，整体呈现稳中上升态势。”温彬说。

　　预计2020年

　　我国外汇储备余额将进一步上升

　　进入2020年，招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩预计，我国外汇储备余额将进一步上升。首先，2020年美国经济相较于欧元区和日本经济表现弱的可能性比较大，因此判断美元转弱，从汇率折算因素来看有助于外汇储备余额的上升。其次，他预计2020年外汇储备投资收益会带来600亿美元左右的余额增加。1

　　往前看，全球政治经济不确定因素依然较多，国际金融市场波动性可能加大。但王春英强调，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变，并将坚持以供给侧结构性改革为主线，以改革开放为动力，推动高质量发展，保持经济运行在合理区间，这将为外汇储备规模总体稳定提供支撑。

　　针对2020年重点工作，近日召开的2020年全国外汇管理工作会议就提出，要适应国家治理体系治理能力现代化要求，不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，维护国际收支基本平衡。同时，深入分析外部冲击对我国贸易投资、国际收支结构、跨境资本流动的影响，丰富政策工具箱。可以说，这将有力保障我国外汇储备资产安全、流动性良好和保值增值。

责任编辑：贾振飞 2031864307